一、价格谱系与市场分化
2025 年 7 月 5 日,金价通数据显示钯金回收价格为 230 元 / 克,较前一日上涨 1.4%。价格呈现 “工业废料强、首饰废料弱” 的分化特征:
工业高纯度废料:半导体钯靶材(钯含量≥99.95%)回收价 355 元 / 克,因直接用于芯片制造,溢价率达 15%;
动力电池废料:三元锂电池正极片(钯含量 0.5-1%)回收价 225-255 元 / 克,铝箔载体废料因分离难度大,价格较铜载体低 10%;
首饰废料:950 钯金首饰回收价 205-225 元 / 克,因含镍、铜等杂质,提纯成本占比达 30%。
某深圳回收企业案例显示,处理 1 吨含钯 1% 的电池废料需消耗 10 万元试剂成本,折合单克成本 100 元,若钯价跌破 250 元 / 克,利润率将压缩至 5% 以下。
二、供需变脸与政策调节
供应端:全球 70% 的钯产自俄罗斯(45%)和南非(25%),二季度俄罗斯 Norilsk 镍业复产使国际钯价从 2500 美元 / 盎司跌至 2000 美元 / 盎司,国内回收价同步回调;再生钯占比提升至 30%,成为重要供应源。
需求端:燃油车市场因欧七标准实施,单车钯用量从 2 克降至 1.5 克,2025 年中国燃油车钯需求同比下降 12%;新能源领域每 GWh 三元锂电池含钯 5 公斤,动力电池退役量达 200GWh,推动回收需求增长 40%。
政策杠杆:俄罗斯取消钯出口关税刺激国际钯价下跌 8%;中国《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》规定,2025 年动力电池回收利用率需达 70%,企业每回收 1 公斤钯可获 200 元补贴。
三、技术突围与效率革命
螯合树脂吸附技术实现突破:某福建企业使用 D401 树脂柱,可从含钯 10ppm 的废液中吸附 99% 的钯,再通过电解获得 99.99% 的钯粉,回收率达 92%,成本较传统工艺降低 40%。5G 物联网技术重塑回收链条,某东莞园区部署智能废料秤,使交易结算时间从 24 小时缩短至 2 小时,资金周转率提升 12 倍。
四、投资策略与风险规避
钯价当前处于 2019 年以来的低位,具备长期配置价值,但需规避三类风险:
“首饰废料” 陷阱:950 钯金首饰实际含钯量仅 95%,部分回收商虚报纯度,需通过 XRF 光谱仪实测;
“电池废料” 波动:三元锂电池价格受碳酸锂影响,若碳酸锂价跌破 10 万元 / 吨,电池废料回收价可能下跌 15%;
“伴生金属” 误判:部分钯废料伴生铂、铑(如汽车催化剂),未检测可能导致单吨损失超 10 万元。
五、产业展望
2025 年下半年,随着中国新能源汽车保有量突破 8000 万辆,动力电池回收将成为钯需求的核心增长点。预计到 2026 年,全球钯回收市场规模达 180 亿元,年复合增长率 20%,具备 “电池拆解 + 贵金属分离” 一体化能力的企业将占据竞争优势。
(数据来源:金价通、中国电池工业协会、搜狐财经行业报告,价格波动以实时市场为准)